苹果现金困境：有钱难用

3.保持现状。苹果管理层可能会放缓发行债务的举措，并在股票回购计划中减少开支。如果苹果放缓所有回购活动，其在美国本土和海外现金可能增加，苹果在短期内可用现金将达到4000亿美元。这种选择的风险是华尔街对苹果资本过剩的反应，这种情况曾在2011年和2012年出现过，有人认为苹果今天依然陷入资本过剩状态。

苹果市值取决于苹果买家和买家是否愿意交易苹果股票的意愿。如果人们对特定价位的苹果股票有大量需求，苹果股价就会上涨，直到供需达到平衡。投资者购买苹果股票是因为他们有兴趣拥有苹果部分资产，以待将来变现。由于一家公司的价值取决于贴现未来现金流，过剩现金不参与未来现金收入，因此市场被迫将这部分现金归入苹果价值中。

结果，苹果持有的现金可能被错误估计，更有可能的是，苹果的基础业务价值被低估。这是那些推动苹果利用其过剩现金回购更多股票的人的基本逻辑。除非海外现金被转移回美国本土以增加股票回购规模，否则苹果过剩现金将继续增长，市场为苹果估值指标将继续受到抑制。这很可能是苹果实行12倍市盈率交易的原因之一。面对这种情况，苹果首席财务官卢卡·马斯特里(Luca Maestri)也正处于两难境地。（风帆）