亏损 或许能成就一个更好的京东

其次，是毛利率的不断提升

用户价值的持续提升对京东的盈利至关重要，但是其影响相对长期，提升毛利水平则是一个更容易在短期内产生效果的举措。从下图我们可以看出，京东的毛利率在持续上升，相对于2011年，提升了近十个百分点。最近两年，京东整体的运营费用率并没有很明显的下降，大概在13%～14%左右，毛利率水平的提升直接促成了京东的盈利。

毛利率较大幅度的提升与四大因素密切相关。

第一是平台品类结构的调整。众所周知，京东以3C起家，但3C产品更新换代速度快，价格透明，毛利水平非常低。随着京东平台战略的开展，有着较高毛利水平的日用百货类商品占比显著提升。

第二是开放平台交易规模的不断增长。从下图可以看出，京东开放平台的GMV占比已经接近50%，而对这部分的交易京东仅仅收入平台服务费，并不承担控货的成本和风险，而且对那些使用京东物流设施的商家还能收取物流费用。显然这部分交易规模的扩大，必然能够拉升京东的毛利率水平。

第三是行业价格战频次的减少。京东进入电商的时间并不算太早，作为一个搅局者，京东充分利用价格战的手段打压竞争对手。但是最近随着京东的平台规模越来越大，能够与之抗衡的竞品越来越少，价格战在电商行业变得远不如从前那么激烈。此外，伴随着消费升级的浪潮，相对于价格，用户考虑更多的也变成了价值。

第四免运门槛的不断调整。最近两年，京东数次调整免运门槛，这不仅有可能为京东多带来一块收入，而且促使消费者买得更多，间接带来对毛利水平的影响。

最后，是运营效率的不断提升

京东长久不盈利，从财务指标来看，无非就两个因素：一是毛利率太低，一是以自建为核心的物流运营成本太高。

虽然从履约费用营收占比来说，京东最近两年并没有明显的下降，这与客单价的少许下降有关，但是其单均履约成本却呈现逐年下降的趋势，这代表了运营效率的提升。考虑到京东物流政策的不断调整，以及物流开放战略的实施，物流很有可能成为京东重要的收入来源，进而成为京东盈利的驱动力。