华尔街日报谈小米：无核心技术，自身价值仍需证明

《华尔街日报》网络版发表文章称，去年初，小米还是全球估值最高的科技创业公司，占据中国智能机市场的头把交椅。经过一年的发展后，小米的智能机年销量未达预期，460亿美元高估值受到了投资者的质疑，中国第一大智能机制造商的地位被华为夺走。文章指出，小米目前的不利局面，一方面是受到宏观因素的影响，中国经济增长放缓，股市动荡；另一方面，小米自身还有很多不足，例如粉丝群单一，芯片技术缺失，专利组合薄弱阻碍海外市场扩张等。

以下是文章全文：

一度全球估值最高

2015年1月，小米创始人雷军在一封公开信中向员工宣布，小米已成为全球最具价值的科技创业公司。

“我们的征途是星辰大海，这是其他人从未梦想过的地方，”他表示。

不过，对于小米来说，如何做到不辜负这么高的期望值一直是一个挑战。知情人士称，小米未能完成2015年销售8000万部智能机的目标。投资者开始质疑小米的460亿美元估值，该估值基于小米尚未实现的计划——从互联网服务中获得可观的收入。

中国经济增长的放缓，股票市场的动荡，这促使投资者重新审视中国创业公司的高估值。依托中国移动互联网兴起的大潮，小米等创业公司筹集了大量资金。现在，他们正面临越来越大的压力，实现投资者的期望。

“随着中国经济增长的放缓，许多创业公司在他们的扩张战略上需要更加小心，” 市场调研公司Canalys分析师彭路平(Nicole Peng)表示。

2014年，小米成为中国智能机市场的第一大制造商，这得益于其新颖的销售理念：建立粉丝群，向他们销售硬件。这种商业模式一般会得到互联网公司的青睐，而不是实体产品销售商。2014年，小米售出6100万部智能机，同比增长两倍。雷军为小米建立了粉丝俱乐部，利用“闪购模式”销售智能机，价格远低于iPhone。小米的这种商业模式利润微薄，但该公司寄希望于通过向用户销售后续服务创收。