百合世纪佳缘合并案：新三板为何都对标纳斯达克？

而一旦进入公正性调查或诉讼程序，管理层私有化的应对策略只有三种选择：1)牺牲效率，减缓私有化进程或拉长周期;2)提高溢价，通过谈判提高溢价尽快完成私有化;3)放弃私有化。

不论选择那条路径予以应对，其结果都是增加了成本，而由于私有化过程中，很多资金都是短期贷款或临时性拆借，资金成本很高，凡此种种决定了私有化必须“速战速决”。

而恰是因为管理层私有化有此特点或猫腻，也才使得此类私有化极易被律所盯上。事实上，分众最后得以顺利退市，也在于其及时提高了私有化报价，从起初报价27美元/ADS(折合每股5.4美元)，提高到每股5.5美元，最终在股东投票时，获得了绝大多数股东的赞成票。

对标纳斯达克：新三板或成美股退市新路?

在百合网并购世纪佳缘案中，百合网于11月20日正式挂牌国内新三板，但是，挂牌当日即停牌，理由是“筹划重大资产重组事项”，而此“资产重组事项”实际上就是合并世纪佳缘。

事实上，以资产规模计算，世纪佳缘2014年资产总额为1.08亿美元(约为6.51亿元人民币)，而百合网2014年经审计资产总额为6871.95万元人民币，世纪佳缘的资产几乎是百合网的10倍。

但是，两家合并时，却是百合网合并了世纪佳缘，相当于蛇吞象或瘦子吸收胖子。而这足以说明，世纪佳缘应该是把与百合网合并当做从美股退市在国内上市的“快车道”。

此前，世纪佳缘的退市之旅可谓“一波三折”，早在今年3月，世纪佳缘对外宣布收到宏利联合创投基金发出的非约束性私有化要约，报价为ADS每股5.37美元。6月，宏利的报价从ADS每股5.37美元上涨至7.20美元，但适逢国内资本市场调整，私有化进程一度搁置。

而根据百合网与世纪佳缘的合并方案，是由百合网在天津市自由贸易试验区设立全资子公司百合时代资产，并由百合时代资产在开曼设立境外特殊目的公司LoveWorld，再由LoveWorld在开曼设立子公司FutureWorld，LoveWorld 将购买世纪佳缘发行在外的全部ADS 和普通股，此后，FutureWorld 和世纪佳缘依据当地的法律法规吸收合并。