巨头风光不再 A股"互联网+"泡沫或破灭

申万宏源策略分析师王胜对《第一财经日报》称，创新的投资类似于风险投资，成功概率难有十分之一，由于股市支持实体经济，体现在对新兴产业，适度的泡沫可以支持新兴产业发展，但是难度在于适度的泡沫在人性的驱动下，必然会成为更大的泡沫。

海通证券分析师荀玉根认为，作为美国科技创新企业的孕育基地，从20世纪90年代开始，纳斯达克陆续培养了一批互联网巨头，如苹果、谷歌、微软、康卡斯特、思科、英特尔等，如今这些公司均已成为市值超千亿美元的大市值蓝筹，与A股创业板这些小市值公司相比显然有失公允。

科网泡沫破裂将上演？

今年以来，随着创业板指数连创新高到断崖式下跌，不少业内人士把A股创业板的走势比之2000年美国纳斯达克泡沫，其实，A股个别“互联网+”龙头公司出现各类监管“黑天鹅”事件，也和美国15年前的情况极其类似。

深圳一位私募人士对《第一财经日报》称，比较当年的纳斯达克和今天的中国创业板，当时纳斯达克进入大牛市周期后的最后一年，大约有七八个月的“慢牛”巩固期，然后再有近半年的飙升期，走出一个“转角加速”的大趋势;而从1月到6月初创业板的走势，就跟1999年10月中到2000年3月的纳斯达克走势形态很类似;现在创业板在6月初见顶回调后，其下跌的快速也跟当年纳斯达克类似。

该人士称，当年纳斯达克泡沫的破裂，首先缘起于微软反垄断案件，安然和世通财务丑闻严重打击市场情绪，之后很多互联网公司出来的业绩不如市场预期，进一步加速市场探底。而这些2000年的事件，和2015年中国发生的各种监管事件都有类似之处;比如最近第三方支付可能被央行限制，大智慧、同花顺、恒生电子等公司频频被查，甚至同花顺可能暂停上市，互联网金融前途未卜。

2014年以来，中小板、创业板很多公司，以及BAT等，还有美国的苹果和谷歌等企业，都不断通过并购壮大;其实2000年的世通公司等美国互联网企业，利用兼并、收购等手段疯狂扩张，一次次上演“小鱼吃大鱼”和“快鱼吃慢鱼”的戏法，世通公司当时迅速发展为全美第二大长途电话公司、全球第一大互联网供应商，这些事件都有类似之处。“2001年后，互联网迅速普及，用户增速也有所下降，而2015年智能手机趋于普及后，增速也明显下滑。”该私募人士称。