科技行业正繁荣，但可能死在这三点上

2、公开市场投资者受到惊吓

“独角兽”科技公司不断增加，很大程度上源于新入场的投资者不断注入的资金。这些资金并非源自通常在早期投资科技创业公司的风险投资公司，而是源自希望在零利率市场中获得高额回报的对冲基金和共同基金。

但这些投资者可能会因为宏观经济或地缘政治的重大变动而受到惊吓——例如，重大冲突的爆发或主要经济体的突然衰退。

GoodwaterCapital联合创始人钱智华说：“我猜测，我们生态系统之外的某些宏观经济波动会成为形势变化的推手，包括地缘政治冲突、希腊、中国、ISIS，以及一些我们无法预测到的事情。当公开市场修正时，对冲基金和共同基金的整体投资组合就会贬值，导致他们对科技公司的非流动性投资占比立刻超出预期。到那时，我预计很多投资机构就将撤出市场，集中精力支撑公开市场头寸，甚至可能变现非流动性私有公司投资。”

风险投资公司SoftTech VC管理合伙人杰夫·克拉维尔(JeffClavier)表示，公开市场投资者的逃离不仅会令晚期投资的庞大资金来源干涸，还有可能对早期投资产生连带影响，而这对小型创业公司而言是至关重要的。他表示，面临最大风险的是那些原以为可以凭借高速的营收增长在后期大举融资的企业，他们往往会因此大肆烧钱。

3、独角兽陷入困境

当一飞冲天的独角兽陷入困境时，没有人会视而不见。

目前没有多少企业比科技行业的独角兽更引人关注，尤其是Uber、Palantir、Airbnb、Snapchat、Pinterest和Dropbox等估值超过100亿美元的公司。

倘若其中有一两家公司失败——例如新的竞争对手凭借价格对其构成挑战，或者这些企业遭遇重大监管政策变动——市场对类似公司的热情就会降低。

一次重大的IPO失利也有可能造成问题。

很多科技IPO的定价都很低，为的是确保股票在上市首日大涨。但投资者的情绪却很难把握。倘若一家高调科技公司在华尔街上市首日下跌，无论是因为投资者情绪的突然转向还是IPO市场的风向转变，投资者对其他科技公司的看法都有可能发生变化。